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钢铁煤炭利润飙涨 预期下半年仍保持高位

天下彩网站    丨    2018.08.30    丨    94
       原料成本下降而钢材售价上涨,同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本,利润自然就大幅增加。
       8月28日,宝钢股份发布了一份靓丽的中报。中报显示,上半年宝钢股份实现营收1485.34亿元,同比增长2.17%;实现归属于上市公司股东净利润100.09亿元,同比增长62.23%;扣非后归属于上市公司股东净利润94.44亿元,同比增长52.30%。
       21世纪经济报道记者通过终端梳理各行业板块的中报发现,除了地产、金融等行业业绩不错外,钢铁、煤炭等大宗商品板块在今年上半年亦普遍盈利大增,而火电、服装制造等行业的利润增速明显走弱。有业内人士将吨钢利润高达500元-1000元的景气行情,称为钢铁“印钞机”行情。
       截至29日下午5点,在申万钢铁板块32家上市钢企中,共有26家中报发布完毕。其中有25家营收实现增长,同比增长超30%的有7家;归属母公司股东的净利润同比增长100%以上的有21家,也就是说,归属净利实现翻番的公司数占比超80%;若看扣除非经常损益后的归属净利,则同比增长超100%的有14家,占比超53%,超200%的有10家,其中安阳钢铁(600569)的这项指标高达4704%。
       大宗商品高景气行情
       谈及今年上半年钢铁企业的赚钱行情,分析师告诉21世纪经济报道记者,钢铁业延续了去年以来的景气行情,上市钢企赚钱早在行业意料之中。
       分析师进一步分析称,由于持续两年多的供给侧结构性改革及去产能,钢铁业的低端落后产能及“地条钢”等“劣币”被出清,行业秩序回归正常;此外,由于环保限产和持续去产能,钢铁供给端的部分产能受到影响,社会库存下降的情况下,供应相对紧张,钢价持续保持高位并在近期有小幅上涨。
       若从具体的原燃料价格等成本角度来分析,分析师称,根据钢材价格指数来看,今年上半年钢价综合指数是150.4,较去年130.2同比上涨了15.51%。以热卷品种为例,上半年热卷一吨均价4166元/吨,去年同期则是3550/吨。而同期,作为主要原料的进口矿石港口现货均价为493元/吨,去年则为576元/吨,同比下跌14.41%。“原料成本下降而钢材售价上涨,同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本,利润自然就大幅增加。”分析师称。
       根据宝钢股份中报测算,吨钢毛利790元,同比增加了170元/吨。中钢协的统计数据显示,今年上半年,钢铁行业整体运行稳中向好,效益持续好转、结构不断优化。纳入钢协统计的全国重点大型钢企实现利润总额1392.73亿元,同比增长151.15%。
       随着钢铁企业的经济效益好转,上市公司的资产负债率持续下降。钢协数据显示,截至6月末,全国重点大型钢企的平均资产负债率下降至67.30%,同比下降3.97个百分点。
       同样由于供给侧改革和去产能,煤炭企业与下游电企等用煤大户签订长协比例大幅提升,煤炭供需上半年基本保持稳定。
       在煤炭采掘板块,37家煤炭开采和焦炭加工公司中,已经有31家发布上半年“成绩单”,其中营收同比增长的24家;扣除非经常损益后的净利排行榜中,冀中能源(000937)、中国神华(601088)、大同煤业(601001)、陕西煤业(601225)等13家上市煤企实现同比增长100%以上。
       其中煤炭龙头中煤能源(601898)今年的业绩颇值一提。中煤能源在上半年实现营收502.1亿元,同比增长34.5%;归属于母公司股东的净利润为27.56亿元,同比增长67.5%,超过了去年全年的净利额24.14亿元。
       国家统计局数据显示,今年1-7月,煤炭开采和洗选业实现利润总额1807.7亿元,同比增长18.0%。
       下半年预期乐观
       大宗商品的周期逻辑,唯一遵守的规律就是供需关系。分析师表示,首先,下半年国内钢企将继续推进供给侧改革及产业升级,这意味着钢企目前会拿出部分资金进行技术研发升级和环保改造。
       从需求端,下游用钢的两大产业,地产基建及汽车等行业目前面临深度调整期。“即便房地产固定投资上半年小幅增加,但其实,地产商资金紧张,新开工不可能在下半年V反弹。而汽车行业也面产能过剩,只有看基建的情况能否带动部分钢铁需求,但这也要看地方债务处置的具体情况。”
       但综合起来看,分析师认为,钢价可能和去年相似,在紧供应和弱需求之间达成平衡,若供应侧产能收缩更多,则钢价仍有可能保持高位。这样看,钢企下半年的业绩、利润率可能将继续表现不俗。“假如供应侧的紧张不如需求减弱影响大,那么不仅钢价受打压,连上游的铁矿石、煤焦等原燃料价格也会受打压。”
       在易煤研究院研究员潘汉翔看来,煤炭行业即将进入秋天用煤用电淡季,需求预期较弱,加上下游高库存,煤价短期会面临'滞涨’。但随着环保高压、错峰限产启动,在供给持续高强度支撑下,今年下半年煤炭市场整体走势或将维持震荡偏弱势的格局。
       申万煤炭分析师孟祥文表示,东北地区10月即将进入采暖季,因去年缺煤,而今年开始在环渤海地区采购冬储煤,东北需求会拉动环渤海地区煤价行情。但动力煤整体不如焦煤,“焦煤价格因大比例长协议,且采用季度定价方式而保持相对高位。就基本面而言,焦煤价格刚性强于动力煤。”